银行股增持潮起股东用资本投票

近期A股银行板块再现股东与高管“真金白银”增持热潮，南京银行、成都银行等城商行接连披露大额增持公告。业内人士认为，银行股在震荡市中展现出强劲韧性。这场覆盖多家中小银行的增持行动，既传递出银行对自身基本面的坚定信心，也折射出市场资金对高股息资产的配置偏好。

内外资同步发力

11月下旬，上市银行增持公告密集落地，内外资大股东与核心管理层形成增持合力。11月21日，南京银行公告显示，法国巴黎银行9月29日至11月20日，以自有资金通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式增持该行股份1.28亿股，占该行总股本的1.04%。增持后，法国巴黎银行及法国巴黎银行合计持股比例由17.02%增至18.06%。

值得注意的是，这已是法国巴黎银行今年以来第二次增持南京银行。9月法国巴黎银行通过QFII渠道增持南京银行1.08亿股，今年的两次增持合计超2.36亿股。除法国巴黎银行外，今年下半年以来，南京银行还获得南京高科、紫金集团等股东的增持。

成都银行近期披露的股东增持进展也颇为亮眼。该行两大股东成都产业资本集团与成都欣天颐在8月27日至11月21日期间，合计耗资6.11亿元增持该行3424.7万股，其中成都产业资本集团增持1404.48万股，成都欣天颐增持2020.22万股，目前持股比例分别达6.06%和4.27%。公告明确此次增持计划尚未实施完毕，两大股东将按照增持计划以自有资金继续增持成都银行股份。

中小银行的管理层自掏腰包增持同样引人关注。11月20日常熟银行公告称，该行行长陆鼎昌等6名高管拟在未来6个月内增持该行A股股份不少于55万股；沪农商行则于11月18日披露，该行行长汪明等5位高管已于11月13日至17日合计增持25.91万股，成交价格在9.02元至9.08元之间，且承诺锁定两年。

基本面企稳与估值优势共振

业内人士认为，近期银行股东的密集增持并非偶然，而是由经济复苏预期、业绩改善与估值修复逻辑共同作用的结果。

记者统计发现，截至11月25日收盘，今年以来，在42家A股上市银行中，38家股价上涨，23家股价实现两位数涨幅，业绩回暖与分红次数增加形成良性循环，但板块整体市净率仍处于历史低位区间。

苏商银行特约研究员薛洪言向记者表示，此次增持潮主要集中于经营稳健、所处区域经济韧性较强的城商行和农商行，增持主体包括外资机构、地方国资和银行董监高，这传递出内外部资本对区域性银行经营韧性的认可。在当前银行股整体估值处于历史低位的背景下，四季度以来上市银行获自家大股东及董监高密集增持，反映出大股东及管理层对银行长期投资价值的信心，这不仅是对银行内在价值的肯定，更为市场提供了明确的估值参考。

值得注意的是，此次增持潮呈现出一定程度的策略转变。业内人士表示，与此前股价低位时的防御性增持不同，近期增持多发生在股价上涨期，反映出股东从被动护盘到主动引导估值修复的转变，核心逻辑是对经济复苏与息差企稳的长期预期。

估值修复可期

对于后续增持趋势与银行股走势，机构态度偏乐观。展望四季度银行股投资机会，光大证券金融业首席分析师王一峰认为，银行板块再配置的时间窗口已打开，进入“顺风期”。

他表示，从基本面角度看，银行经营业绩韧性较强；从板块估值角度看，经过三季度阶段性调整，银行板块“高股息、低估值”属性再度凸显；从资金配置角度看，银行板块防御属性对资金吸引力增强。同时，保险机构、AMC、产业资本等投资者对银行股仍有持续配置诉求。

中泰证券银行业首席分析师戴志锋认为，经济偏平淡期间，银行股的高股息会展现出较强的吸引力，继续看好银行股。可关注银行股两条投资主线:一是拥有区域优势、业绩确定性强的城农商行，区域包括江苏、上海、成渝、山东和福建等；二是高股息稳健的逻辑，重点推荐国有大行以及股份行。

王一峰建议，关注基本面稳健且具有较好分红水平的国有大行，以及区域经济韧性强、经营业绩确定性较高，兼具估值性价比的银行。